2019年10月13日晚，华南理工大学MBA/MPAcc/ME 2019“启明星”校外导师系列讲座第五期在华南理工大学博学楼205室举行。我院MBA/MPAcc/ME校外导师、易董联合创始人薛自强博士应邀分享“并购重组理论与实证分析”，新学期首场校外导师讲座吸引了超过200位MBA、MPAcc、ME在读学员及校友参加。

    为什么要并购？“纵观世界上著名的大企业、大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上通过收购兼并等资本运营手段而发展起来的，也几乎没有哪一家是完全通过内部积累发展起来的。”薛总以诺贝尔经济学奖获得者乔治•斯蒂格勒的名言展开了他的分享。

    薛总提出，资本市场是企业并购成长最佳平台企业收购与资本市场保持了高度相关性，上市公司并购重组发生结构性转变，产业并购将成主流。目前，我国大部分企业都处于产业发展的初创和规模化阶段，进入资本市场是初创向规模化演进的重要支撑和平台。并购重组是上市公司发展壮大的重要途径。近年来，证监会适应新时代发展要求，深化“放管服”改革，推出了一系列举措。结合首例并购重组“小额快速”案例——拓尔思（300229）的案例，薛总讲解了并购重组基本框架与法规体系以及重大资产重组的形式与条件。

    并购的成功重点在于并购方案的设计，对此，薛总通过金马股份高价收购永康众泰、弘高慧目和弘高中太因未充分履行业绩承诺被公开谴责处分的2个案例深入分享了其对并购方案设计的五大关注问题：并购目的、目标公司真实性\估值与定价、交易结构安排与并购支付手段、股份锁定期及减持要求、对赌的安排与实施。

    随后，结合智云股份收购鑫三利的案例，薛总阐述了并购重组注意事项：内幕信息的保密、是否为关联交易、是否形成资金占用\担保\银行借款、并购中的会计处理、并购中的主要风险、并购后业务承诺对公司财务影响。他强调，企业需要特别关注并购后的整合与激励。而对于并购过程中上市公司商誉减值问题，薛总则通过皇氏集团收购盛世骄阳后商誉减值的案例进行了讲解。

    讲座的最后，薛总以4个成功的并购案例帮助大家更清晰地了解并购对企业发展的帮助：广州药业吸收合并白云山A实现产业资源整合；顺荣股份收购三七玩通过资本运作加快发展的步伐；美的集团通过一系列的并购提高家电行业地位，增强核心竞争力；万达电影收购万达影视整合丰富业务资源。   

    深入浅出的概念与法规讲解、真实详尽的企业并购案例分享，2小时形象生动的讲座为在场的每一位学员与校友展示如何通过企业并购实现企业的发展壮大。